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上汽拟下半年登陆沪市 对承销商招标工作已展开
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http://finance.sina.com.cn 2006年07月02日 10:10 财经时报
本报记者 韩彦 上海报道
本报近日从上海投行人士处获悉，上汽集团已决定于今年下半年在国内A股上市，目标选在沪市，目前对承销商的招标工作已开始进行，国内一些投行正积极参与竞标。
据透露，上海市政府主管部门对此事持支持态度，希望像上汽这样的大型国有集团
能借今年下半年股市的良好形势尽快在国内上市。但上汽集团公关部白玫向记者表示，尚不能从集团方面证实此事。“如果下半年上市，集团内部会有调整，但现在还没有这种调整。”
上汽集团之所以对上市仍然秘而不宣，主要是国资委尚未对此给予明确批复。“汽车市场和股市都是上升期，下半年当然是在国内上市融资的大好时机，但我们是国资委的企业，什么时候在哪上市都只能听国资委的。”上汽集团一位人士对本报说。
虽然此前国内股市上已有多只汽车股，但由于缺少一汽、东风、上汽这样的大盘股支撑，整个汽车板块的走势仍与汽车行业的趋势与利润状况相去甚远，分析师们认为：“上汽集团上市之后，A股的汽车板块将具有前所未有的代表意义。”从国家监管层的角度看，鼓励上汽集团这样的大盘股在国内A股上市，将会对稳定股市吸引投资有着非常积极的意义，所以有分析认为，国资委的批复应该只是一个时间的问题。
据来自投行的消息，上汽集团的计划仍是以集中了在上海大众、上海通用、上汽通用五菱中的中方股份、自主品牌上汽汽车制造等整车厂，上市公司上海汽车，以及所有合资零配件厂的中方股份的上海汽车集团股份有限公司(上汽股份)为核的整体上市方案。很有可能借壳上海汽车，融资额度估计在80亿元以上，但不会超过100亿元。
围绕上汽股份的上市，6月间，各种氛围已经开始凝集。首先上汽在两年前收购韩国双龙汽车后一直未能盈利，由于韩元升值、SUV市场持续下滑、韩国工会的强势抵制，以及其强项柴油车在中国尚难推广等因素的困扰，双龙汽车盈利的前景并不乐观，但今年二季度双龙汽车排除万难交出了盈利的成绩单，这对其控股股东上汽股份的整体上市无疑是一大利好，而未来形势亦难料定，所以尽快上市对上汽而言十分必要。
原通用中国董事长兼CEO墨菲出任上汽股份执行副总裁之事，在本月被上汽正式宣布为事实。在通用汽车32年的工作经验、与国际投资领域的广泛关系，以及在上海通用与通用中国工作10年对中国汽车业的了解，都使得他此时的到任，加大了上汽在投资者心目中的份量。
6月下旬，善于在中国股市寻找机会的上海复星集团，突然展开了对一家注册资本只有50万元的民营企业神力科技的收购行动，以20倍的溢价收购其40%的股份成为第一大股东(相关报道见23版)。神力是中国惟一生产汽车用燃料电池发动机的民营企业，而上海市在“十一五”规划中制定了希望由上汽股份执行的“燃料电池百、千、万计划”，为此，上汽股份很有可能会成为这家企业的长期大客户。如果上汽股份上市，无疑也将令复星沾光升值。
自去年底起，汽车市场走出前两年的低谷，在今年上半年显现出强劲增长，上汽集团旗下的三家整车企业表现也都非常好，销量与利润同步增长，分析师们认为，上汽集团上市融资的主要目的是为了打造自主品牌，以及为完成上海市政府的“百、千、万燃料电池”工程筹资。
神力集团近日向本报透露，如果上汽采购他们生产的燃料电池到2008年前只需要投入3亿资金，“但上汽想要更好的东西，他们很有可能采购目前全球最先进的奔驰燃料电池发动机，那样的话就要至少30亿了。”神力集团施涛说。
无论如何，自主品牌轿车都将是上汽股份未来的最重一棋。去年以6700万英镑买回罗孚75、罗孚25两款车的知识产权后，为了实现以最低成本打造罗孚轿车的目的，上汽集团要求旗下合资零配件商(在这些企业中上汽基本上都以50%的股份控股)以非常低的利润率为这一系列的轿车配套，加之已网罗众多国际人才在英国成立了研发中心，上汽自主品牌的造车计划应在顺利进行之中，按理说不会非常缺乏资金。但目前惟一的悬念是，上汽能否从宝马手中买回罗孚品牌。此前有报道说，宝马集团已将罗孚品牌的竞购价格抬高到2000万英镑以上，至今上汽仍迟迟未公布新车的命名，显然尚未放弃与宝马集团之间关于收购品牌的谈判，如果上汽为了将罗孚平台上的产品尽快推向国际市场而买下这个品牌，一方面对上市后的公司和投资人的信心更是大大的利好，另一方面也必会囊中空虚，上市也就显得十分必要了。
(本报记者何晓鹤对本文亦有贡献)
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7 月11 日，公司公告因“将于近期刊登重大事项公告”，自即日开始临时停牌，直至重大事项公告刊登日复牌。预计将公告的重大事项为公司整体上市相关事项。公司整体上市事项已经酝酿已久，虽然在7 月4日有针对媒体报道而进行的“并无明确的上市计划”的辟谣，但是，我们认为公司整体上市已经是“万事俱备、只欠东风”，而且近期汽车销售趋于平淡的走势更是加快了上汽集团管理层抓住机遇实现整体的步伐。募集资金额最大化可能是本次整体上市的最主要目标。在实现完善产业链、减少关联交易等目标以外，我们预计上汽集团本次整体上市的最主要目标是募集资金最大化。上汽集团制订的宏伟的自主品牌和新能源汽车发展规划中需要大量的资金，汽车行业的证券市场双繁荣的机会更是可遇不可求，这些都将促使募集资金额更为最重要的关注指标。整体上市或许采用“宝钢模式”，而非“TCL 模式”。我们曾预测上汽集团整体上市方案选择“TCL模式”的可能性较大。但是，采用“TCL”模式会导致融资金额受到现有流通股股价的约束，二级市场股价高企将使得募集资金减少。因此，整体上市方案必须摆脱募集资金额对于流通股价的依赖。一个较为可行的方案是，在现有上市公司的平台上通过向大股东和公众股东同时增发，大股东以注入资产出资，公开增发募集资金也用于收购大股东资产，即“宝钢模式”。整体上市后公司资产规模和盈利能力大大增强。为实现募集资金额最大化，我们预计公司增发收购的资产将包括上海通用30%股权、上海大众50%股权、自主品牌上汽汽车的部分股权以及核心零部件资产。同时，为将新公司的盈利能力做强，不排除管理层将目前业绩较差的零部件业务予以剥离的可能。简单测算，仅仅增发收购上海通用和上海大众的股权后，上市公司2006 年的净利润将超过40 亿元。因此，公司资产规模和盈利能力将大大增强，不仅涵盖了国内轿车行业的前两位龙头企业，而且具备前景看好的自主品牌和新能源汽车项目，成为国内证券市场上真正的汽车行业龙头。维持现有业务的盈利预测，维持买入评级。我们预期公司现有业务06、07 年EPS 分别为0.43 元和0.52 元，2006 年半年报EPS 预期为0.19 元，公司业绩正处在快速回升的通道之中，而集团整体上市则进一步提升公司盈利能力，维持买入投资评级。</P>中国易富网
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上海汽车股份有限公司三届十七次董事会决议公告(等)
证券代码：600104 证券简称：G上汽 公告编号：临2006－011
上海汽车股份有限公司
三届十七次董事会决议公告
本公司董事会及其董事保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。
上海汽车股份有限公司董事会三届十七次会议于2006年7月11日在上汽大厦会议室召开。会议应到董事9人，实到董 事8人，委托1人，董事舒畅先生因出差委托董事王晓秋先生代为出席并表决，公司监事和高级管理人员列席了会议，符合《公司法》及公司章程的规定。
会议审议了《关于公司向特定对象发行股份购买资产的预案》。因该议案属关联事项，关联方上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽股份”）出任的4名董事进行了回避表决。同意：5人；反对：0人；弃权：0人.该议案还将提交公司2006年临时股东大会审议。
公司董事会认为该项交易符合公司的利益，不损害非关联股东的利益。具体内容如下：
为了进一步增强公司核心竞争力，完善公司治理结构，促进公司持续发展，根据公司与上汽股份初步协商的结果，公司本次拟以向上汽股份发行股份的方式购买资产。
购买资产的范围包括：
上汽股份持有的整车企业股权、关键零部件（指动力总成、汽车底盘、汽车电子）企业股权以及与汽车产业密切相关的金融企业股权。
上述资产的价值约为200亿元，具体购买资产的定价将按照国家法律法规的要求，在具有证券从业资格资产评估机构评估的基础上，按照市场化原则并参照通行的定价方法，本着公允以及充分考虑中小流通股股东利益的原则确定。
本公司拟将非关键零部件（指除动力总成、汽车底盘、汽车电子之外的零部件）业务的相关资产、负债作为购买上汽股份资产对价的一部分约20亿元，具体资产的定价将按照国家法律法规的要求，在具有证券从业资格资产评估机构评估的基础上，按照市场化原则并参照通行的定价方法，本着公允以及充分考虑中小流通股股东利益的原则确定。
同时，本公司拟向上汽股份发行一定数量的股份作为购买资产（剔除置换资产后）的对价。发行股份价格按照市场化原则，参照本次公司临时停牌公告日（2006 年7月11日）前二十个交易日收盘价的算术平均数计算，折股价格为每股5.82元。
发行新股的资产对价是购买资产的总价值扣除置换资产的价值后的余额，约180亿元，本公司购买上述资产约需支付对价股份31亿股（具体对价股份数量待相关审计评估完成后确定），差额部分以现金调剂。
本公司董事会决定在相关的审计评估工作完成后，另行召开董事会会议讨论本次向特定对象发行股份购买资产的具体方案，并发布召开股东大会的通知。
本公司独立董事陈步林先生、谢荣先生、段祺华先生对本次向特定对象发行股份购买资产事项进行了事前议证，同意本公司向上汽股份发行股份购买其持有的整车企业股权、关键零部件企业股权以及与汽车产业密切相关的金融业务股权，具体的交易定价待相关审计评估完成后确定。
本次向特定对象发行股份购买资产对本公司的影响主要体现为：
1、明确核心业务，提升竞争能力
本次交易如能顺利实施，将实现公司业务结构的重大调整，形成以整车业务为核心，包括关键零部件和汽车金融业务的整车上市公司，对谋求公司实质性的、长远的价值增值具有战略意义。
本次发行和资产置换后，公司将集中优势资源，进一步发展合资整车业务，全力做大做强自主品牌整车业务，巩固和扩大行业竞争优势；进一步发展关键零部件业务，着力增强集成开发能力；进一步发展汽车金融业务，提升整车销售能力和业务附加值。
公司将全面加大创新力度，进一步加强研发投入，在专业化发展战略和差异化竞争战略的基础上，充分利用国际国内两种资源，加快形成高质量、低成本并具有国际竞争力的独特开发优势，全力打造满足国内外市场需求的宽系列产品，持续提高公司的核心竞争能力和国际经营能力。
2、解决同业竞争，完善治理结构
公司现有资产为零部件资产、零部件企业股权以及部分整车（指上海通用汽车有限公司）股权，大股东上汽股份是以汽车整车、零部件和服务贸易为主业的公司，虽然上汽股份已经承诺不与本公司进行同业竞争，但由于上汽股份在除本公司外，还持有其它整车及零部件企业的股权，仍存在潜在同业竞争，通过上汽股份以拥有的全部整车股权和资产认购本公司新增股份，可以有效解决同业竞争问题。
公司将按照新的业务发展规划，进一步完善公司治理结构，健全内控制度，形成科学的决策、激励和管理机制，建立良好的公司形象。
3、增加公司收入，提升业绩水平
如果成功发行，本公司将拥有上汽股份持有的整车合资企业的中方股权以及上汽汽车的全部股权，总资产规模、净资产规模和净利润均大幅增长，每股收益、每股净资产和净资产收益率均有一定程度提高，进一步增强了本公司的盈利能力和市场竞争能力，为本公司持续健康发展奠定了基础。
如本次定向发行及资产置换完成后，按照本公司2006 年1-6月的模拟报表测算，本公司6月末的净资产将由约120亿元增加到约300亿元、增长约1.5倍，1-6月的净利润将由约5.5亿元增加到约13.8亿元，增长约1.5倍，每股收益将由约0.16 元增加到约0.22 元，增长30%以上（具体情况以具有证券从业资格的审计机构审计结果为准），本公司经营规模和经营业绩均将得到提升。
特此公告。
上海汽车股份有限公司董事会
二〇〇六年七月十二日
证券代码：600104 证券简称：G上汽 公告编号：临2006－012
上海汽车股份有限公司
三届六次监事会决议公告
上海汽车股份有限公司监事会三届六次会议于2006年7月11日在上汽大厦会议室召开。会议应到监事3人，实到监事3人。 会议审议了“关于公司向特定对象发行股份购买资产的预案”。
监事会认为：本次发行和资产置换将以经具有相应资质的评估机构出具的评估报告的评估价值作为交易价格依据，体现了诚信、公开、公平的原则，不存在损害公司以及非关联股东利益的情况。
本次发行和资产置换后，公司将集中优势资源，进一步发展合资整车业务，全力做大做强自主品牌整车业务，巩固和扩大行业竞争优势；进一步发展关键零部件业务，着力增强集成开发能力；进一步发展汽车金融业务，提升整车销售能力和业务附加值。通过上汽股份以拥有的全部整车股权和资产认购本公司新增股份，可以有效解决同业竞争问题。同时，进一步提升管理水平，健全内控制度，完善公司治理结构。
特此公告。
上海汽车股份有限公司监事会
二〇〇六年七月十二日
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网上人家
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| 发贴日期: 2006-7-12 09:03 | IP 已记录
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学习了一下上汽公告，几点体会：
1.G上汽拟购买上汽集团的部分资产（整车、关键零部件、金融企业股权），价值200亿元；
2.购买方式：⑴置换，将20亿元非关键零部件置换给上汽集团；⑵向上汽集团发行31亿股份，每股定价5.82元，合计募集资金约180亿元。
3.对流通股的影响：⑴ 不需要流通股出资；⑵资产质量提高（用20亿非关键零部件资产置换了上汽集团优质资产）；⑶相当于新股发行，股本31亿元，每股定价5.82元，1-6月每股收益4.15％。
4.不难理解G上汽为何不能上涨，一定是大股东出手干预了股价。
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brook
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| 发贴日期: 2006-7-12 09:50 | IP 已记录
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好，有这样的研究精神，有望做大河的徒弟
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没有不可能发生的走势，只有想象不到的走势。
你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。要用历史的胸怀去体味世界，使自己省察内心，进而辛勤劳作！
存上等心，结中等缘，享下等福。珍惜我们赖以生存的环境和时代！
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本是如此
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| 发贴日期: 2006-7-12 10:13 | IP 已记录
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探讨
大股东为什么要压制股价？
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网上人家
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| 发贴日期: 2006-7-12 10:29 | IP 已记录
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我的理解：
相同的募集资金，上汽集团在G上汽可以拥有更多的股份。
5.82×31亿＝180亿；
如果股价9元，则只能拥有20亿股。少了11亿股。
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本是如此
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| 发贴日期: 2006-7-12 10:41 | IP 已记录
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嗯，有道理！
流通以后溢价空间大了
谢谢网网！
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brook
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| 发贴日期: 2006-7-12 10:44 | IP 已记录
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 本本不客气
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没有不可能发生的走势，只有想象不到的走势。
你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。要用历史的胸怀去体味世界，使自己省察内心，进而辛勤劳作！
存上等心，结中等缘，享下等福。珍惜我们赖以生存的环境和时代！
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brook
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| 发贴日期: 2006-7-12 10:45 | IP 已记录
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上汽成为真正的上汽，有长期投资价值了
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没有不可能发生的走势，只有想象不到的走势。
你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。要用历史的胸怀去体味世界，使自己省察内心，进而辛勤劳作！
存上等心，结中等缘，享下等福。珍惜我们赖以生存的环境和时代！
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网上人家
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| 发贴日期: 2006-7-12 10:45 | IP 已记录
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brook
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| 发贴日期: 2006-7-12 11:07 | IP 已记录
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臭家伙，竟然又回我的买入价溜达了一趟，想踩断我的板筋吗？
我输钱了就到网网和大河那里找贴补
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没有不可能发生的走势，只有想象不到的走势。
你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。要用历史的胸怀去体味世界，使自己省察内心，进而辛勤劳作！
存上等心，结中等缘，享下等福。珍惜我们赖以生存的环境和时代！
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网上人家
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休息了一下，回来看：板了,YT该满意了。
要不然全部家当也不够补YT的
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brook
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| 发贴日期: 2006-7-12 14:52 | IP 已记录
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网上人家 写到:
休息了一下，回来看：板了,YT该满意了。
要不然全部家当也不够补YT的 |
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一个板小意思，后面能不能到7元乃至8元呢？反正我做短线的，期望不是很高。
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没有不可能发生的走势，只有想象不到的走势。
你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。要用历史的胸怀去体味世界，使自己省察内心，进而辛勤劳作！
存上等心，结中等缘，享下等福。珍惜我们赖以生存的环境和时代！
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网上人家
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上汽（600104）定向增发初步方案点评：定向增发方案符合预期，公司盈利预测较为保守，维持买入评级
7 月12 日，公司公告，将向大股东上汽股份定向增发收购资产，包括上汽股份持有的整车企业股权、关键零部件企业股权以及与汽车产业密切相关的金融企业股权，资产价值约为200 亿元。同时，公司拟将非关键零部件业务的相关资产、负债作为购买上汽股份资产对价的一部分约20 亿元。置入资产净值约为180 亿元，折股价格为每股5.82 元，公司将向大股东发行约31 亿股。</P><p>增发方案基本符合预期，预计分两步走实现整体上市并融资。我们在昨天的报告中预计公司将通过“宝钢模式”而不是“TCL 模式”实现整体上市，今日公告的方案基本与我们预期的相符。与预期略有不同的是，可能是为尽快通过监管层的审批，公司采取了分两步走的思路来实现整体上市并融资，目前实施的是第一步——通过定向增发实现整体上市。我们预计，公司后续还将有进一步的增发融资行为。整车和核心零部件将成为公司的主要资产，产业链趋于完善。我们预计，上海通用、上海大众、上汽通用五菱、上汽汽车的剩余股权以及其他整车股权将被置入上市公司；而中联汽车电子公司也将被置入上市公司。同时，公司现有的非核心零部件业务将被剥离，这些非核心零部件业务可能包括纳铁福传动轴、小糸车灯、弹簧厂等；而公司现有的汽车齿轮厂、汇众以及各个变速箱厂属于底盘、动力总成系统预计将会予以保留。增发后公司产业链大大完善。公司对于整体上市后的盈利预测较为保守，我们预计上半年模拟的EPS 增长幅度在50%以上。公司预计实现本次定向增发整体上市后，1-6 月的净利润将由约5.5 亿元增加到约13.8 亿元，增长约1.5 倍；每股收益将由约0.16 元增加到约0.22 元，增长30%以上。我们认为，公司的盈利预测较为保守。实际上，仅仅考虑置入可能性较大的上海通用、上海大众、上汽通用五菱以及中联汽车电子等4 家公司，2006 年1-5 月份模拟的净利润将增加12 亿元。考虑到部分零部件公司置换出去影响盈利能力以及还有部分置入业务亏损，我们认为，2006 年1-6 月份模拟合并增加的净利润应在10 亿元以上。即1-6 月份模拟的EPS将由0.16 元增加到0.25 元以上，增长幅度在50%以上。初步预测2006、2007 全年模拟的EPS 分别为0.50元和0.60 元，维持买入评级。公司尚未公布详细的方案，我们尚无法进行较为准确的盈利预测。但是我们根据最有可能置入公司的盈利情况分析，按照全年模拟口径估算，初步预测2006、2007 年公司的EPS分别达到0.50 元和0.60 元。鉴于公司整体上市后竞争力显著提升，盈利能力明显加强，将成为国内证券市场当之无愧的汽车股龙头，我们维持买入评级。</P>中国易富网 2006.07.12 10:03:07
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制度变革的鞭策：整体上市方兴未艾（名单）
中财网
昨日，G上汽(600104)发布公告，拟定向发行约31亿股收购大股东资产。伴随着G上汽的涨停，资本市场整体上市概念再度被引爆，相关个股也有上佳表现。
而来自"上面"的声音也在强化这一预期。国资委副主任邵宁近日表示，央企要逐步实现整体上市，国资委将推动央企向这一方向发展。
分析人士表示，全流通时代到来，使围绕上市公司的利益博弈发生了颠覆性变化，一项重要的结果就是整体上市的勃兴。在这一过程中，大股东可以实现实物资产的证券化，并进而创造出资产增值和变现的可能；同时，包括定向增发、换股合并的各种整体上市运作手段也给中小投资者带来了不同的市场机会，并有望形成相当长时间的投资主题。
来自制度变革的鞭策
事实上，早在股改启动前，整体上市就已在市场上出现，例如TCL集团吸收合并TCL通讯、武钢股份定向增发收购集团资产。但这些个案也一直被当作个案来解读。但是，今年伊始，G公司整体上市层出不穷，例如，G鞍钢、G本钢、G太钢、G上汽等公司的资产收购型定向增发，G上港与上港集团的换股合并，而如果算上G云铜、G神火、G建投等渐进式资产收购，整体上市更是大有方兴未艾之势。
业内人士认为，全流通是整体上市大兴其道的根本原因。股改之前，大股东以资产认购的上市公司股份不能流通，即使整体上市能够增厚每股收益、刺激股价，大股东能够获益的仅限于存量股份。而在全流通环境下，大股东在整体上市中新增的股份可以在禁售期后变现，原有的实物资产实现了真正意义的证券化，并可享受证券化带来的诸多好处。
一个显而易见的好处就是证券市场的放大效应。正如申银万国在一份研究报告中所指出的那样，由于一定的利润可以撬动更可观的市值，集团的净利润将通过市盈率放大为市值，因此，大股东有更强的动力去实现整体上市。
除了动力，压力也是整体上市的重要因素。由于历史原因，相当数量的上市公司所经营的只是集团公司的部分资产，这导致了大量关联交易的存在，同时不利于公司治理的优化。在以股改为先导的资本市场制度变革中，分拆上市所形成的种种弊端成为管理层和市场所重点关注的内容。不实现整体上市，上市公司的发展很难得到政策和市场的扶持。
行业色彩浓郁
在已发生的整体上市案例中，钢铁类上市公司超过了半壁江山。
业内人士认为，就行业而言，除钢铁外，电力、港口、机械等"重资产行业"以及有色、房地产等有资源概念的行业也会孕育较多的整体上市机会；另一方面，从所有者角度观察，央企、经济发达省区(如上海)所属企业对整体上市有着更浓厚的兴趣。
由于多数钢铁类上市公司只是母公司的某一业务单元，因此，这类公司普遍存在业务不完整、关联交易巨大等特点，对其而言，整体上市是大势所趋。类似情况在机械、港口和电力等行业同样存在。
但对资源类企业而言，资本市场的放大效应在其整体上市中能够起到更重要的作用。分析人士表示，今年以来，有色金属、商业地产等概念受到投资者追捧，市场给予了较高的估值。对大股东来说，趁热打铁将资产注入上市公司是一种不错的选择。
业内人士建议，投资者可以分析年报等资料，发掘关于大股东资产规模、业务范围等信息，以此判断整体上市的可能性。
两种模式机会不同
从目前整体上市模式看，大致可分为定向增发和换股合并两种类型。分析人士认为，这两种类型也将是未来整体上市的主要手段，但它们的适用条件不同，其投资要点也存在差异。
联合证券刘晓丹认为，选择何种路径实现整体上市，是由上市公司及其母公司的具体情况决定的。如果拟上市资产量远远超出上市公司总资产，换股的方式比较适用。例如，拟实施换股的G上港，目前总股本为18.04亿，而上港集团总股本多达185.69亿，是G上港的10倍以上。此外，换股模式要求母公司本身具备上市条件，如已经完成股份制改造，而且资产状况及公司治理情况都比较好。
另一方面，虽然从长期看，无论走哪种途径，整体上市有助于减少关联交易、优化公司治理、产生协同效应，但两种模式形成的盈利机会短期内仍是有重要差别的。
研究发现，在定向增发中，大股东认股价格、资产作价相对于二级市场估值水平的折价率、拟进入资产与上市公司现有资产的比例这三项因素都与每股收益的增加幅度呈正相关，投资者可以从这三方面对定向增发式整体上市进行评估。
G上港的整体上市方案提供了换股和现金收购两种选择。由于换股之后还有一个IPO的过程，所以，换股比例、存续公司的IPO价格将决定换股收益。当然，从目前市场的新股定位看，存续公司的股本规模对上市定价也有重要影响。（记者 曹腾）
代码 简称 所属央企
600011 G华能 中国华能集团公司
600511 国药股份 中国医药集团总公司
600900 G长电 中国长江三峡工程开发总公司
600489 G中黄金 中国黄金集团公司
000758 G中色 中国有色矿业集团有限公司
600890 ＊ST中房 中国房地产开发集团公司
600528 G中铁 中国铁路工程总公司
000798 G中水 中国农业发展集团总公司
000069 G华侨城 华侨城集团公司
600500 G中化 中国中化集团公司
部分存在整体上市可能的央企上市公司
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