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老A
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许小年：中国经济有可能“硬着陆”
有两个人分别从一架飞机上跳下来，目的是着陆。前
者背着一个降落伞，打开后慢慢地在指定地点着陆；后者
什么都不背直接跳下，顷刻之间就能着陆，当然地面要有
相应的保护设备。
那么，前者的行为就是“软着陆”，后者的行为就是
“硬着陆”。“软着陆”渐进而平缓，“硬着陆”痛快而
迅速，两者所付出的成本不同。“软着陆”所付出的成本
是一个降落伞，“硬着陆”所付出的要多，首先要制造一
个几百平方米面积、十米以上厚度的足够柔软的垫子，其
次要求跳下的人身体要足够好，要能够达到即使大头冲下
落在垫子上爬起来后还能“吃嘛嘛香”的程度，第三，要
求跳下的时间不能有一秒误差，否则后果就惨不忍睹了。
去年这个时候，许多人都在为中国新一轮经济复苏而
振臂欢呼，可是到今年这个时候，有关经济过热的言论却
铺天盖地而来，不过很多人仅仅停留在是“通胀还是紧缩
”的命题上争论不休。而许小年却说，问题不是这么简单
，他认为我国经济已经整体过热，继而他更“激进”的提
出，中国经济有可能“硬着陆”。日前，在浙江民营企业
CEO圆桌会议上，许小年再次向浙江民营企业家发出了经
济过热的警告。
过热是“不可持续”的意思
许小年说：“我认为中国经济确实已经过热！而且很
过分！”那么，许小年是如何作出这样的判断的呢？他有
一套详实的推理和数据在支持。
所谓的过热是“不可持续”的意思，判断经济是否已
经出现“不可持续”，要从效益上来看，就是看整个社会
的生产所取得的效益是否大于成本，如果大于成本的话，
那就是可持续，否则就是过热。
中国近几年的确像亚洲其他新兴经济体那样主要倚靠
不断增加投资以发展经济，但这些投资的效益却不断下降
，并可能已出现投资收益低于投资成本的恶劣情况。
从宏观形势看，我国经济在数据上出现了效益下降的
趋势。上世纪90年代初的时候，每百元固定资产可以产生
50元的GDP产值，但是到了2000年以后，每百元固定资产
只能产生20元的GDP产值，说明我们的宏观效益在大大的
下降，经济增长越来越依靠于投资，越来越浪费资源和生
产要素。
从微观数据看，同样是这样的趋势。我国现在有
1300多家上市公司，它们是代表着国内比较重要的经济力
量。如果以“息税前利润”除以“上市公司总资产”的上
市公司效益指标来考量其效益，是不能让人乐观的。
1992年上市公司的效益指标是12%，但是到了去年前
三个季度的时候，这个指标已经下降到3.6%，而同期的银
行贷款利率是5.3%。这说明1300多家上市公司的平均资产
经营收益是负效益。这种情况下，经济增长的速度越高，
企业的亏损就越大，银行的饿坏帐将越多，增长就没有具
有可持续的效益了。
一个明显的数据是，现在我国国有资产占了整个社会
固定资产投资总额的50%，国有资产基本上是集中在
1300多家上市公司里面，这说明我国有一半的固定资产是
没有效益的。
目前过热是总体过热，不是局部过热
我国GDP的增长，已经越来越多的依靠投资来拉动。
尤其在1998年之后，国内经济基本上是靠投资来推动的；
2000年之后，投资似乎有加速倾向。这里虽然有结构上的
问题，但主要是总量上过热。针对有人认为“中国经济虽
然承认已经过热，但是只承认局部过热”的看法，许小年
态度鲜明的表示，中国经济已经处于总体过热。
许小年承认，世界上大多数发展中国家在经济起飞阶
段，都有靠投资拉动经济增长的经历。比如韩国，刚开始
的时候，一直靠投资拉动经济增长，但到了后来一直稳定
在37%左右，而亚洲金融危机爆发后，韩国的这个投资比
例降到了25%；而发达国家，投资占GDP的比重只有15%左
右。
但是，“亚洲金融危机时，我们的投资也没有超过
40%，现在却达到了43%以上，而且还在上升，没有一丝走
稳的迹象。这是个危险的信号！”许小年指着投影屏幕上
持续上升的投资曲线，忧心忡忡地说，“这个趋势表明我
们现在的经济增长仍然严重依赖投资的推动。”他因此表
示“不能同意局部过热论”。
许小年分析指出，从今年中央银行上条准备金率0.
5%、银监会通知要求各银行控制信贷规模，到最近的银监
会对江苏、浙江等7省市钢铁等行业的贷款情况进行重点
检查的情况来看，今后信贷紧缩已不可避免，我国单靠投
资拉动经济增长的这种模式将可能会有重大调整。他由此
告诫参加圆桌会议的各位企业家，“在确定企业经营方向
是，要考虑经济的长远发展趋势”。
许小年批驳两种“似是而非”的理论
为了更加清晰的说明自己的观点，许小年还列举了两
种在他看起来是“似是而非”的理论。
理论1：中国进入第二次工业革命
许小年说，第二次工业革命的重要标志是制造业的相
对衰落和服务业的兴起。比如像韩国，现在的制造业（第
二产业）占GDP的比重，已经稳定在45%左右，而日本，制
造业已经相对衰落。如果中国像一些理论家所说那样的，
进入第二次工业革命，应该是制造业的相对衰落，在国民
经济中的比重相对降低。但是现在，国内的投资已经占到
了GDP的50%以上，而且还在上涨，与世界绝大多数国家的
发展趋势相反。许小年郑重指出，中国的资源已经相当匮
乏，已经难以支撑制造业的进一步发展。他表示不能同意
“第二次工业革命说”，“这是违反世界经济发展趋势的
”。
许小年指出，中国目前出现的投资高峰有个非常奇怪
的现象，那就是在逢三、逢八的年份里，往往出现投资高
峰。像1993年、1998年和2003年，都出现了很高的固定资
产投资高峰期。确实如他所说，原因在哪里呢？
“我们的投资周期，与政府的换届周期非常吻合。”
许小年一语点破了大家的困惑，“出现的投资高峰到底是
市场行为还是政府行为？”此前，有些学者曾指出，中国
目前的投资高峰主要是市场主体自发投资的结果，而不是
政府推动的结果。许小年认为，出现那种情形，政府推动
的可能性比较大。
理论2：投资热潮主要系内资所为
对于当前的经济快速发展，有些学者认为，这主要是
当前已进入了“国际分工新格局”，经济过热主要是因为
外商投资太多了。
许小年给出的数据是，外商投资在整个投资总额当中
，投资比例近几年一直处于下降状态。1996年我国外商投
资在固定资产所占的比重是12%，到了2003年，这个比例
已经下降到了6%。
“新一轮投资高峰不是跨国公司对中国的投资突然增
加造成的，而主要是内资所为。”，许小年再次否定了“
外资推动论”。
吸取教训：重温克鲁格曼
克鲁格曼是靠预言“亚洲奇迹迟早破灭“的美国著名
经济学家。早在1994年，他通过对马来西亚、新加坡、泰
国等地的调查发现，所谓“亚洲奇迹”，只不过是建立在
高储蓄、高投资而无技术进步和制度创新的经济增长，而
这样的增长是建立在消耗大量资源、资金、人力的基础之
上的，必然不可能持续。于是作出预言，“亚洲奇迹”将
会破产，当时没有多少人相信他的说法，但1998年的金融
危机证实了他的预言。
据统计，到去年底，我国仅固定资产投资占GDP的比
重就达到47%，如果再加上资本库存的话，估计会接近
50%，而这个47%已远远高于其他国家，特别是像马来西亚
、新加坡在亚洲金融危机之前的情形。
许小年反思，当前我们对资源的利用效率是非常之低
下的，而且现在已经陷入了缺电、缺煤等资源瓶颈阶段，
这样的增长“已经走不了多久，是强弩之末了！”
许小年提醒浙江的企业家，现在必须要考虑是“靠投
入来带动发展还是靠技术创新来带动发展”的问题了。
经济有可能“硬着陆”
许小年认为，由于消费增长缓慢，目前投资拉动的“
过热”只是引发了生产资料等中间产品紧缺和价格上升，
而终端产品价格、消费物价指数并没有明显上升。加上现
在企业的积极投资，一旦生产资料价格出现下降，不但企
业会面临困境，银行也可能再次产生大量坏帐。
由此他认为，要想控制目前已经过热的经济形势，一
定要实行宏观调控。从现有的政策手段来看，财政政策和
货币政策都要紧缩，但财政政策能调整的余地已经不大，
主要应寄托在货币调控上。
许小年对国家发改委对房地产等过热部门进行结构性
调整的效果提出了疑议，他认为这种做法不会有太大效果
。过去计划经济时期，这种宏观调控已经造成了重大资源
浪费，现在既然要搞市场经济，“就要相信市场”。他建
议对产业结构不合理造成的过热现象，国家应通过建立一
套制度而不是行政手段来解决。
但许小年对国家宏观调控政策的执行效果，颇为悲观
。
他指出，现在宏观调控政策的执行，受到了利益集团
的牵制，比如像房地产开发商、钢铁公司等利益集团，甚
至地方政府，尽管国家已经发出了经济有点过热的警示，
但他们基于各自利益都不太愿意主动接受调控，都不愿已
承认自己这里过热了。结果导致了调控难、执行难的问题
，很有可能向1997年经济过热那样，国家计委强制要求停
建各个工程，最后导致了经济的“硬着陆”。
和“硬着陆”的跳伞运动员一样，受损失最大的还是
企业和广大的消费者，许小年把“硬着陆”的后果告诉了
大家。
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BH
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温家宝主持会议责成处理江苏违规建钢铁项目
央视国际 (2004年04月28日 19:12)
CCTV.com消息（新闻联播）：国务院总理温家宝２８日主持召开国务院常务会议，责成江苏省和有关部门对江苏铁本钢铁有限公司违规建设钢铁项目有关责任人作出处理，研究部署土地市场治理整顿和严格土地管理工作。>>观看视频
会议听取了发展改革委、国土资源部、监察部对江苏铁本钢铁有限公司违规建设钢铁项目检查情况的汇报。江苏铁本钢铁有限公司于２００２年初筹划在常州市和扬中市建设设计能力为８４０万吨的大型钢铁联合项目，２００３年６月开始施工。现已查明，该项目在建设过程中，当地政府及有关部门严重违反国家有关法律法规，越权分２２次将投资高达１０５．９亿元的项目分拆审批，违规审批征用土地６５４１亩，违规组织实施征地拆迁，对企业违法行为监管不力。这是一起典型的地方政府及有关部门严重失职违规，企业涉嫌违法犯罪并造成严重后果的案件。根据国务院常务会议决定，该项目已停止建设。为了严肃法纪、政纪，教育干部，维护国家和人民利益，会议决定，责成江苏省和金融监管部门对这一事件涉及的江苏省有关部门、常州市、扬中市，以及常州市有关金融机构的责任人员作出严肃处理。对铁本公司违法犯罪行为，司法部门正在依法查处。会议强调，各地区、各部门都要从这起事件中汲取教训，引以为戒。一要进一步增强依法行政意识和法制观念，严格执行国家的法律法规和政策制度，绝不允许漠视法纪；二要树立和落实科学发展观，认真贯彻中央的各项宏观调控政策措施，坚决维护中央宏观调控的统一性、权威性和有效性，绝不准自行其是；三要坚持从严治政，对有令不行、有禁不止并造成后果的失职渎职行为，要严肃追究责任，绝不姑息迁就。
会议研究部署了深入开展土地市场治理整顿工作。会议决定，为制止乱占滥用土地，防止突击批地，抑制一些行业、地区固定资产投资过快增长，从现在开始，集中半年左右时间，对去年以来土地占用、土地审批、耕地占补平衡、新增建设用地土地有偿使用费的征收使用、征用农民集体土地补偿安置，以及经营性土地使用权招标、拍卖、挂牌出让情况继续进行治理整顿。会议指出，深入开展土地市场治理整顿，是今年加强宏观调控，实现国民经济平稳较快发展的一项重要措施，各地区、各部门要明确责任，各司其职，密切配合，认真组织实施。会议还对严格土地管理工作提出了要求。会议强调，十分珍惜、合理利用土地和切实保护耕地是我国的一项基本国策，是维护国家粮食安全和社会稳定的重要内容。各地区和有关部门必须严格建设用地和建设项目的审批管理，切实保护基本农田，认真落实耕地占补平衡制度，加强对土地利用总体规划和年度计划执行情况的监督检查。对违法违纪行为要坚决查处。
会议还审议并原则通过了《中华人民共和国道路交通安全法实施条例（草案）》，由国务院公布施行。
国务院严肃查处江苏铁本钢铁公司违规建设钢铁项目 切实维护国家宏观调控的统一性、权威性和有效性 >>观看视频
江苏铁本钢铁有限公司违规建设钢铁项目问题发生后，国务院高度重视，要求抓紧核实查处，并派出由发展改革委、监察部等9部委组成的国务院专项检查组，在江苏省委、省政府的支持和配合下，对该项目进行了专项检查。
现已查明，这是一起典型的地方政府及有关部门严重失职违规，企业涉嫌违法犯罪的重大案件。
江苏铁本钢铁有限公司自2002年初筹划在常州市新北区魏村镇、镇江扬中市西来桥镇建设新的大型钢铁联合项目。该项目设计能力840万吨，概算总投资105.9亿元人民币，2003年6月进入现场施工，2004年3月江苏省政府责令全面停工。
经查，2002年5月以来，为实施该项目，铁本公司法人代表戴国芳先后成立7家合资（独资）公司，把项目化整为零，拆分为22个项目向有关部门报批。2002年9月至2003年11月，常州国家高新技术产业开发区管委会、江苏省发展计划委员会、扬中市发展计划与经济贸易局先后越权、违规、拆项审批了铁本合资公司的建设项目。铁本公司未取得环保部门批复环境影响评价报告书即开工建设，严重违反了国家环境保护法、环境影响评价法的有关规定。
2003年以来，常州高新区管委会、扬中市政府在未依法办理用地审批手续的情况下非法批准铁本公司征用、占用土地，并违规组织实施征地拆迁，导致铁本公司违法占用土地6541亩（其中耕地4585亩，含基本农田1200亩）已无法复垦，造成大量耕地被毁。2003年12月，江苏省国土厅违规批准了常州市涉及铁本公司的14个批次的土地5988亩，致使铁本公司项目部分非法占地合法化。
截至2004年2月末，中国银行常州分行等银行金融机构对铁本公司及其关联企业合计授信余额折合人民币43.39亿元，其中贷款25.6亿元。经检查，铁本公司通过提供虚假财务报表骗取银行信用和贷款，挪用银行流动资金贷款20多亿元用于固定资产投资。有关金融机构存在贷前审查不严、贷后监控不力，严重违反国家固定资产贷款审贷和现金管理规定等问题。
另据检查，铁本公司存在大量的偷税漏税行为，已涉嫌经济犯罪。日前，公安机关已对该公司法人代表戴国芳等10名犯罪嫌疑人采取了刑拘强制措施。
根据检查结果，江苏省委、省政府和银监会已对涉及失职违规的8名政府和有关银行的相关责任人分别给予党纪、政纪处分及组织处理；给予常州市委书记范燕青党内严重警告处分；建议依法罢免顾黑郎江苏省常州市人大常委会副主任职务，给予留党察看一年处分；撤销曹建新常州国家高新技术产业开发区党工委副书记、管委会副主任，新北区委副书记职务；撤销宦祥保扬中市委书记职务；给予扬中市委副书记经颜明党内严重警告处分；给予江苏省国土资源厅副厅长、党组成员王明详行政记大过处分，党内严重警告处分，并责令辞职；撤销秦雁江苏省发展和改革委员会副主任、党组成员职务；撤销王建国中国银行常州分行行长、党委书记职务。
国务院严肃处理这起案件，并责成江苏省和有关部门处理这起事件的有关责任人，表明了党中央、国务院严肃法纪、依法行政的决心，也是当前加强宏观调控、保持政令畅通的一项重要措施。各地区、各部门要从这起案件中吸取教训，举一反三，引以为戒。要进一步贯彻落实好中央政治局最近分析我国经济形势后提出的经济工作的一系列方针政策和宏观调控的各项措施，增强全局意识，决不允许有令不行、有禁不止，自行其是。决不允许有法不依、有章不循、违法行政、弄虚作假。决不允许失职渎职、损害国家和人民群众的利益。
人民日报明天将发表社论，坚决维护国家宏观调控政令畅通。
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注册资本为3亿元的江苏铁本钢铁有限公司是一家成立时间约8年的小型民营钢铁公司，在此次800万吨炼钢项目未被叫停之前，铁本公司曾多次对外表达，希望通过新北区钢厂投资项目，实现其“三年内赶上宝钢”、“力争世界五百强”的宏伟目标。
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老A
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在中国，当民营资本与国有资本争夺资源造成资源紧张的时候，民营资本就是替罪羊，是一定要杀掉民营资本来保国有资本的。如当年的沈太福
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真正的游戏规则是：
1、强盗说，你听。
2、强盗抢，你给。
3、强盗杀，你死。
太被动了，怎么办？也不是没有办法
1、强盗说，你补充。
2、强盗抢，你帮凶。
3、强盗杀，你挖坑。
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