乾坤论坛: 2004.9.1看盘心得交流贴

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主题: 2004.9.1看盘心得交流贴

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老酒
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发贴日期: 2004-9-01 08:35 \| IP 已记录

利好出现大盘蓝筹却按兵不动

www.homeway.com.cn 【2004.08.31 16:14】泰阳证券

　　一、大盘走势分析

　　大盘在1300点附近的敏感位置果然还是盼来了一定意义上的利好政策，周二证监会公布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》征求意见稿，并且在通知正式发布前，

暂停新股发行。受此消息刺激，两市大盘双双大幅跳空高开，但市场反应明显不如以往推出利好政策，略有冲高后便回落整理，成交量较上日放大一倍。

　　二、政策影响分析

　　虽然澄清了三大政策救市的传言，但周二还是公布了中国证监会正式发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》征求意见稿。首次公开发行股票的公司(发行人)及其保荐机构应通过向机构投资者询价的方式确定发行价格，询价应采用累计投标询价的方式。发行人及其保荐机构披露发行价格和发行市盈率时，每股收益为扣除非经常性损益后的净利润除以发行后总股本。发行人及其保荐机构综合累计投标询价结果和市场走势等情况确定发行价格。在正式通知发布之前，暂不安排新股发行。

　　因此，这一政策保证至少将有一个月将不会有新股首发，此为利好之一。《通知》规定“每股收益为扣除非经常性损益后的净利润除以发行后总股本”。在近期新股不断首日“破发”以后；在“打新一族”不断被深度套牢以后；许多投资者取消了新股代理配售以后；在投资者再也不敢申购新股以后———证监会终于不得不在新股定价方式上的改革了。首先，证监会规定在计算发行市盈率时，必须扣除每股收益中的非经常性损益部分———以前发行人为了多圈钱，在发行之前，拼命把那些补贴或者投资收益等等东西往利润里装。这样的结果是，发行价越来越高，圈的钱越来越多，而上市后脸变得越来越快。第二，证监会规定在计算每股收益时，以发行后的总股本为标准来计算———以前发行人为了多圈钱，拼命人为降低发行市盈率，方法之一就是用发行前的总股本来计算每股收益。应该说这两大措施都有利于保护中小投资者的利益，此为利好之二。此外，因为目前新股发行主要为市值配售，此一政策将应证此前有传言将放开机构资金现金申购的口子，对券商、基金等机构资金有一定利好作用，此为利好之三。在历史敏感点位出台政策，说明管理层还是在想方设法进行扶持，因此，对后续的政策值得关注，此为利好作用之四。但是，投资者也应看到，市场化发行新股也有其对市场的负面作用，主要是承销商为保证发行成功，可能会在征得发行人同意情况下，压低发行价格，从而拖累总个市场的价格中枢。另外，市场化定价有可能造成牛市定价过高，而熊市定价过低，同样也将给投资者以及承销商以及发行人带来一定风险，因此，总体而言，这一政策属于一中性偏好的政策，市场反应还需要进一步观察。

　　三、近期走势预测

　　因为目前市场对利好的期盼情绪较浓，在暂停发行新股的刺激下，开盘市场反应还是较为热烈，但《通知》对市场的影响将较为复杂，随后大盘演绎成冲高回落整理的走势，个股虽普遍有所反弹，但市场热点仍没有摆脱集中在低价股、小盘股、庄股的超跌反弹上，大盘蓝筹股却还是按兵不动，后市走势主要还要看后续政策面的发展以及蓝筹股的走势而定。

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