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注册日期: 2003-7-07
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发贴日期: 2006-7-02 22:10 \| IP 已记录

证券公司融资融券业务试点管理办法

            http://finance.sina.com.cn 2006年07月02日 16:23 证监会网站

              证券公司融资融券业务试点管理办法
              第一章总则
              第一条
            为了规范证券公司融资融券业务试点，防范证券公司的风险，保护证券投资者的合法权益和社会公共利益，促进证券交易机制的完善和证券市场平稳健康发展，制定本办法。
              第二条
            证券公司开展融资融券业务试点，应当遵守法律、行政法规和本办法的规定，加强内部控制，严格防范和控制风险，切实维护客户资产的安全。
              本办法所称融资融券业务，是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
              第三条证券公司开展融资融券业务试点，必须经中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)批准。未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

              第四条
            证监会根据审慎监管的原则，批准符合本办法规定条件的证券公司开展融资融券业务试点；根据试点情况和证券市场发展需要，逐步批准符合规定条件的其他证券公司开展融资融券业务。

              第五条证监会及其派出机构依照法律、行政法规和本办法的规定，对证券公司融资融券业务的试点活动进行监督管理。
              中国证券业协会、证券交易所、证券登记结算机构按照本机构的章程和规则，对证券公司融资融券业务试点活动进行自律管理。
              第二章业务许可
              第六条证券公司申请融资融券业务试点，应当具备下列条件：
              (一)经营证券经纪业务已满3年，且已被中国证券业协会评审为创新试点类证券公司；
              (二)公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险；
              (三)公司及其董事、监事、高级管理人员最近2年内未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉
              嫌违法违规正被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形；
              (四)财务状况良好，最近两年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿元以上；
              (五)客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管方案已经证监会认可，且已对实施进度作出明确安排；
              (六)已完成交易、清算、客户账户和风险监控的集中管理，对历史遗留的不规范账户已设定标识并集中监控；
              (七)已制定切实可行的融资融券业务试点实施方案和内部管理制度，具备开展融资融券业务试点所需的专业人员、技术系统、资金和证券。
              第七条证券公司申请融资融券业务试点，应当向证监会提交下列材料，同时抄报注册地证监会派出机构：
              (一)融资融券业务试点申请书；
              (二)股东会(股东大会)关于经营融资融券业务的决议；
              (三)融资融券业务试点实施方案、内部管理制度文本和按照本办法第十二条制定的选择客户的标准；
              (四)客户交易结算资金第三方存管方案实施情况说明；
              (五)负责融资融券业务的高级管理人员与业务人员的名册及资格证明文件；
              (六)证监会要求提交的其他文件。
              证券公司的法定代表人和经营管理的主要负责人应当在融资融券业务试点申请书上签字，承诺申请材料的内容真实、准确、完整，并对申请材料中存在的虚假记载、误导性陈述和重大遗漏承担相应的法律责任。

              第八条证监会派出机构应当自收到前条规定的申请材料之日起10 个工作日内，向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务试点的书面意见。

              证监会依照法定程序和本办法规定的条件，对申请材料进行审查，组织专家对申请人的融资融券业务试点实施方案进行评审，作出批准或者不予批准的决定，并书面通知申请人。

              在同等条件下，优先批准净资本水平居于前列的证券公司开展融资融券业务试点。
              第九条获得批准的证券公司应当按照规定，向公司登记机关申请业务范围的变更登记，向证监会申请换发《经营证券业务许可证》。
              取得证监会换发的《经营证券业务许可证》后，证券公司方可开展融资融券业务试点。
              第三章业务规则
              第十条
            证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户。

              融券专用证券账户用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券，不得用于证券买卖；客户信用交易担保证券账户用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的证券；信用交易证券交收账户用于客户融资融券交易的证券结算；信用交易资金交收账户用于客户融资融券交易的资金结算。

              第十一条证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。
              融资专用资金账户用于存放证券公司拟向客户融出的资金及客户归还的资金；客户信用交易担保资金账户用于存放客户交存的、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的资金。

              第十二条
            证券公司在向客户融资、融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。

              对未按照要求提供有关情况、在本公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。

              证券公司应当制定符合前款规定的选择客户的具体标准。
              第十三条证券公司在向客户融资、融券前，应当与其签订载入中国证券业协会规定的必备条款的融资融券合同，明确约定下列事项：
              (一)融资、融券的额度、期限、利率(费率)、利息(费用)的计算方式；
              (二)保证金比例、维持担保比例、可充抵保证金的证券的种类及折算率、担保债权范围；
              (三)追加保证金的通知方式、追加保证金的期限；
              (四)客户清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权利；
              (五)融资买入证券和融券卖出证券的权益处理；
              (六)其他有关事项。
              客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金和证券。
              第十四条
            融资融券合同应当约定，证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券所生对客户债权的信托财产。

              证券公司与客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期限，且不得展期；融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。
              第十五条证券公司与客户签订融资融券合同前，应当指定专人向客户讲解业务规则和合同内容，并将融资融券交易风险揭示书交由客户签字确认。
              第十六条
            证券公司与客户签订融资融券合同后，应当根据客户的申请，按照证券登记结算机构的规定，为其开立实名信用证券账户。客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。客户信用证券账户与其普通证券账户的开户人的姓名或者名称应当一致。

              客户信用证券账户是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据。
              证券公司应当委托证券登记结算机构根据清算、交收结果等，对客户信用证券账户内的数据进行变更。
              第十七条
            证券公司应当参照客户交易结算资金第三方存管的方式，与其客户及商业银行签订客户信用资金存管协议。证券公司在与客户签订融资融券合同后，应当通知商业银行根据客户的申请，为其开立实名信用资金账户。客户只能开立一个信用资金账户。

              客户信用资金账户是证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户，用于记载客户交存的担保资金的明细数据。
              商业银行根据证券公司提供的清算、交收结果等，对客户信用资金账户内的数据进行变更。
              第十八条证券公司向客户融资，只能使用融资专用资金账户内的资金；向客户融券，只能使用融券专用证券账户内的证券。
              客户融资买入、融券卖出的证券，不得超出证券交易所规定的范围。
              客户应当在与证券公司签订融资融券合同时，向证券公司申报其本人及关联人持有的全部证券账户。客户融券期间，其本人或关联人卖出与所融入证券相同的证券的，客户应当自该事实发生之日起3个交易日内向证券公司申报。证券公司应当将客户申报的情况按月报送相关证券交易所。

              客户在融券期间卖出其持有的、与所融入证券相同的证券的，应当符合证券交易所的规定，不得以违反规定卖出该证券的方式操纵市场。
              第十九条
            证券公司经营融资融券业务，按照客户委托发出证券交易、证券划转指令的，应当保证指令真实、准确。因证券公司的过错导致指令错误，造成客户损失的，客户可以依法要求证券公司赔偿，但不影响证券交易所、证券登记结算机构正在执行或者已经完成的业务操作。

              第二十条证券公司向全体客户、单一客户和单一证券的融资、融券的金额占其净资本的比例等风险控制指标，应当符合证监会的规定。
              第二十一条客户融资买入证券的，应当以卖券还款或者直接还款的方式偿还向证券公司融入的资金。
              客户融券卖出的，应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券。
              第二十二条
            客户融资买入或者融券卖出的证券暂停交易，且交易恢复日在融资融券债务到期日之后的，融资融券的期限顺延。融资融券合同另有约定的，从其约定。
              第二十三条
            客户融资买入或者融券卖出的证券预定终止交易，且最后交易日在融资融券债务到期日之前的，融资融券的期限缩短至最后交易日的前一交易日。融资融券合同另有约定的，从其约定。

              第四章债权担保
              第二十四条证券公司向客户融资、融券，应当向客户收取一定比例的保证金。保证金可以证券充抵。
              第二十五条
            证券公司应当将收取的保证金以及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。

              第二十六条
            证券公司应当逐日计算客户交存的担保物价值与其所欠债务的比例。当该比例低于最低维持担保比例时，应当通知客户在一定的期限内补交差额。
              客户未能按期交足差额或者到期未偿还债务的，证券公司应当立即按照约定处分其担保物。
              第二十七条本办法第二十四条规定的保证金比例
              和可充抵保证金的证券的种类、折算率，第二十六条规定的最低维持担保比例和客户补交差额的期限，由证券交易所规定。
              证券公司可以在符合证券交易所规定的前提下，对前款所列事项作出具体规定。
              第二十八条除下列情形外，任何人不得动用证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担
              保资金账户内的资金：
              (一)为客户进行融资融券交易的结算；
              (二)收取客户应当归还的资金、证券；
              (三)收取客户应当支付的利息、费用、税款；
              (四)按照本办法的规定以及与客户的约定处分担保物；
              (五)收取客户应当支付的违约金；
              (六)客户提取还本付息、支付税费及违约金后的剩余
              证券和资金；
              (七)法律、行政法规和本办法规定的其他情形。
              第二十九条
            客户交存的担保物价值与其债务的比例，超过证券交易所规定水平的，客户可以按照证券交易所的规定和融资融券合同的约定，提取担保物。
              第三十条
            司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权益采取财产保全或者强制执行措施的，证券公司应当处分担保物，实现因向客户融资融券所生债权,并协助司法机关执行。

              第五章权益处理
              第三十一条
            证券登记结算机构依据证券公司客户信用交易担保证券账户内的记录，确认证券公司受托持有证券的事实，并以证券公司为名义持有人，登记于证券持有人名册。

              第三十二条
            对客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司以自己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利。证券公司行使对证券发行人的权利，应当事先征求客户的意见，并按照其意见办理。

              前款所称对证券发行人的权利，是指请求召开证券持有人会议、参加证券持有人会议、提案、表决、配售股份的认购、请求分配投资收益等因持有证券而产生的权利。

              第三十三条
            证券登记结算机构受证券发行人委托以证券形式分派投资收益的，应当将分派的证券记录在证券公司客户信用交易担保证券账户内，并相应变更客户信用证券账户的明细数据。

              证券登记结算机构受证券发行人委托以现金形式分派投资收益的，应当将分派的资金划入证券公司信用交易资金交收账户。证券公司应当在资金到账后，通知商业银行对客户信用资金账户的明细数据进行变更。

              第三十四条
            客户融入证券后、归还证券前，证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权的证券的，客户应当按照融资融券合同的约定，在偿还债务时，向证券公司支付与所融入证券可得利益相等的证券或者资金。

              第三十五条
            证券公司通过客户信用交易担保证券账户持有的股票不计入其自有股票，证券公司无须因该账户内股票数量的变动而履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。

              客户及其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量，合计达到规定的比例时，应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。

              第六章监督管理
              第三十六条证券交易所可以对每一证券的市场融资买入量和融券卖出量占其市场流通量的比例、融券卖出的价格作出限制性规定。
              第三十七条
            证券交易所应当按照业务规则，采取措施，对融资融券交易的指令进行前端检查，对买卖证券的种类、融券卖出的价格等违反规定的交易指令，予以拒绝。

              单一证券的市场融资买入量或者融券卖出量占其市场流通量的比例达到规定的最高限额的，证券交易所可以暂停接受该种证券的融资买入指令或者融券卖出指令。

              第三十八条
            融资融券交易活动出现异常，已经或者可能危及市场稳定，有必要暂停交易的，证券交易所应当按照业务规则的规定，暂停全部或者部分证券的融资融券交易并公告。

              第三十九条
            证券登记结算机构应当按照业务规则，对与融资融券交易有关的证券划转和证券公司信用交易资金交收账户内的资金划转情况进行监督。对违反规定的证券和资金划转指令，予以拒绝；发现异常情况的，应当要求证券公司作出说明，并向证监会及该公司注册地证监会派出机构报告。

              第四十条
            负责客户信用资金存管的商业银行应当按照客户信用资金存管协议的约定，对证券公司违反规定的资金划拨指令予以拒绝；发现异常情况的，应当要求证券公司作出说明，并向证监会及该公司注册地证监会派出机构报告。

              第四十一条证券公司应当按照融资融券合同约定的方式，向客户送交对账单，并为其提供信用证券账户和信用资金账户内数据的查询服务。
              证券登记结算机构应当为客户提供其信用证券账户内数据的查询服务。负责客户信用资金存管的商业银行应当按照客户信用资金存管协议的约定，为客户提供其信用资金账户内数据的查询服务。

              第四十二条证券公司应当按照证券交易所的规定，在每日收市后向其报告当日客户融资融券交易的有关信息。
              证券交易所应当对证券公司报送的信息进行汇总、统计，并在次一交易日开市前予以公告。
              第四十三条证券公司应当在每一月份结束后10 日内，向证监会、注册地证监会派出机构和证券交易所书面报告当月的下列情况：
              (一)融资融券业务客户的开户数量；
              (二)对全体客户和前10名客户的融资、融券余额；
              (三)客户交存的担保物种类和数量；
              (四)强制平仓的客户数量、强制平仓的交易金额；
              (五)有关风险控制指标值；
              (六)融资融券业务盈亏状况。
              第四十四条
            证监会及其派出机构、中国证券业协会、证券交易所、证券登记结算机构依照规定履行证券公司融资融券业务监管或者自律管理职责，可以要求证券公司提供与融资融券业务有关的信息、资料。

              第四十五条证监会派出机构按照辖区监管责任制的要求，依法对证券公司及其分支机构的融资融券业务活动
              中涉及的客户选择、合同签订、授信额度的确定、担保物的收取和管理、补交担保物的通知，以及处分担保物等事项进行非现场检查和现场检查。
              第四十六条
            证券公司或其分支机构在融资融券业务试点中违反规定的，由证监会派出机构予以制止，责令限期改正；拒不改正或者情节严重的，由证监会视具体情形，依法采取警示、公开警示、责令处分有关责任人员、责令停止有关分支机构的融资融券业务活动、撤销融资融券业务许可等监管措施。

              证券公司或其分支机构未经批准擅自经营融资融券业务的，依照证券法第二百零五条的规定处罚。
              第七章附则
              第四十七条证券交易所、证券登记结算机构和中国证券业协会依照本办法的规定，制定融资融券的业务规则和自律规则，报证监会批准后实施。
              第四十八条本办法自2006年8月1日起施行。

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本是如此
资深会员

注册日期: 2003-7-07
发贴数: 324

发贴日期: 2006-7-02 22:13 \| IP 已记录

重点
券商资格：创新类券商、12亿净资本、高管2年内无违规
客户：交易在该券商处满半年、单一指定融资融券点

大家看看，发表补充一下

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brook
论坛管理员

注册日期: 2003-6-13
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发贴日期: 2006-7-03 11:34 \| IP 已记录

牛市的助推器

__________________
没有不可能发生的走势，只有想象不到的走势。
你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。要用历史的胸怀去体味世界，使自己省察内心，进而辛勤劳作！
存上等心，结中等缘，享下等福。珍惜我们赖以生存的环境和时代！

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brook
论坛管理员

注册日期: 2003-6-13
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发贴数: 33734

发贴日期: 2006-7-03 19:06 \| IP 已记录

http://www.mfzq.com.cn/Blog/Diary.aspx?cid=1000&Data=S&Tid=474795

__________________
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涵心
资深会员

注册日期: 2003-7-16
发贴数: 1323

发贴日期: 2006-7-08 21:59 \| IP 已记录

中国上海和深圳两个证券交易所的交易规则正在酝酿重大变革。

　　根据本报了解，目前沪深交易所和部分券商已经为新《交易规则》完成了多项系统测试，这其中包括了目前尚未正式实行但《规则》预留了空间的回转交易(T+0)、融资融券、涨跌幅限制放开等。

　　知情人士告诉本报，随着融资融券8月1日的正式实施，暂停了十一年之久的股票T+0交易也将紧随其后进行试点。

　　八月恢复

　　邹先生是兴业证券某证券营业部的大户，2006年6月份的一个周末，他参加了的营业部交易系统测试，竟然包括了阔别多年的股票T+0交易。

　　虽然仅仅是做了几笔交易测试，但邹先生仍旧十分兴奋，“上一次玩T+0已经是1995年的事情了。”

　　1992年5月，上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T+0交易规则。1993年11月，深圳证券交易所也取消了T+1，实施T+0。

　　在开始的一段时间里，T+0不仅没有使股市出现暴涨暴跌的局面，反而活跃了市场人气。但由于当时的监管体系薄弱和投资者风险意识的缺乏，T+0交易慢慢还是显露出其风险放大的一面，在股市的大涨大跌中让众多的机构和股民损失惨重。

　　1995年，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1，并一直沿用至今。不过，T+0其实也一直没有走远，B股的T+0交易在2001年才结束，而可转换债券和权证目前是T+0交易。

　　现在，随着新修订的沪深交易所《交易规则》7月1日正式实施，A股的T+0交易离市场已经越来越近了。

　　业内知情人士告诉本报，T+0交易的恢复将在8月实现。

　　“T+0交易恢复的速度之快很可能会让市场感到意外，原因主要是为配合融资融券业务的正式启动，从而需要加快T+0交易的恢复。”航天证券的一位人士说。

　　有望第一批获得融资融券业务资格的海通证券人士告诉本报：“融资融券业务的启动在某一层面上是加大了市场上的股票和资金供给，T+0有利于消化这些多增加的股票和资金。”

　　航天证券的相关人士也指出，虽然政策一直没有明确说明融资融券业务的推出需要有新交易制度的配合，但市场已经有一种普遍认识，就是融资融券业务的推出将会引发交易制度的变革。

　　“不过，T+0交易的恢复不会是一次性的，肯定是逐步放开，初期是选择试点进行。”兴业证券人士表示，“目前考虑的试点是缩定期完成的G股和全流通后IPO的新股。”

　　但声音并不完全一致。上海证券交易所会员部的一位高级经理就对本报表示：“应该不会太快推出，T+0的恢复还是需要一些条件的，尤其是市场环境，现在可能还不到合适的时机。”

　　0和1之间

　　上海证券交易所相关人士向本报透露，就在新《规则》实施的前一周，上证所进行了多项交易系统测试，“测试的主要内容是马上就要实施的一些规则，比如集合竞价的改变等等，不过，T+0和涨跌幅限制的放开也进行了测试，只是这些测试比较简单，交易所现有的系统只要进行非常少的改动就可以完成。”

　　而在交易所进行测试之前，不少券商早已完成了这些测试。海通证券经纪业务部的一位人士向本报表示：“券商一直以来都十分希望早日恢复T+0交易，可增加更多的经纪业务收入，因此更加积极的进行了T+0交易的准备。”

　　事实上，T+0交易的恢复从某种角度来说是一种必然，因为目前整体证券市场的环境都在发生着重大的改革，上市公司、券商、一级(发行)市场、二级(交易)市场等等各方面的变化都在进行，而T+0仅仅是整体变化的其中一步。

　　华泰证券副总裁吴祖芳认为，融券业务的开展，事实上初步形成了市场的做空机制，这就为T+0交易的恢复创造了条件。

　　新《规则》修订内容其中一部分规定为：投资者买入的证券，在交收前不得卖出，但实行回转交易的除外。这实质上为部分板块实施T＋0留下了空间。同时还规定，交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，但经证监会批准，交易所可以调整证券的涨跌幅比例，这就为实施T+0回转交易制度、融资融券制度等进一步的创新留下了制度接口。

　　融资融券制度将于8月1日正式实施。

　　交易变革

　　浙江省证券期货业协会研究部负责人认为，在目前这一正在发生着本质性改变的市场环境下，恢复T+0交易的意义深远，将极大的活跃市场。而激活市场，提升市场活跃度，改变资金交割制度，这对一个容量越来越大的市场来说十分重要。

　　不过，市场活跃后随之而来的风险也将考验监管层。上海证监局机构监管处的人士表示，“事实上，目前的权证T+0交易显示出来的风险已经引起了证监会的极大关注，而无论是证监会还是交易所，都将尽快完善监管体系，以面对这种考验。”

　　航天证券交易部的一位人士还指出，“其实T+0交易本身并不是风险的源泉，而是在缺乏做空机制下进行T+0容易使风险放大，因为在只有上涨才能赚钱的情况下，当价格一旦有走坏的迹象，T+0就会促使投资者蜂拥抛售，从而造成暴跌的现象。”

　　事实上，上述人士指出的现象已经在去年开始的权证交易中显现，而最有代表性的就是宝钢权证(580000.SH)。由于采用T+0交易，该权证在上市的头三天成交异常活跃，尤其是第二天和第三天，成交分别达到21亿元和30亿元，而当时的上证所全部的交易量也只有百亿元左右。

　　2005年8月25日，宝钢权证延续上市后三天的连续上涨，早盘价格瞬间被拉高到2.088元，但开盘仅7分钟后，数万手的巨量抛单相继涌出，价格被快速打到1.95元开盘价附近。在横盘震荡两个小时之后，杀跌局面再度展开，最大跳水幅度达到11%，T+0交易的风险被体现的淋漓尽致。

　　然而，不论T+0的恢复将带来多大考验，这种交易制度变革的趋势已经形成。

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意静不随流水转，山高岂碍白云飞;红绿升降藏暗机,我心不动岂奈何!

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